近期農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革備受關(guān)注。2017 年中央一號文件和剛結(jié)束的全國兩會都對農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革給予關(guān)注。中央一號文件圍繞“農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整+改革”兩條主線，包括優(yōu)化產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，著力推進農(nóng)業(yè)提質(zhì)增效;推行綠色生產(chǎn)方式，增強農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力;壯大新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)，拓展農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈價值鏈;強化科技創(chuàng)新驅(qū)動，引領(lǐng)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)加快發(fā)展;補齊農(nóng)業(yè)農(nóng)村短板，夯實農(nóng)村共享發(fā)展基礎(chǔ);加大農(nóng)村改革力度，激活農(nóng)業(yè)農(nóng)村內(nèi)生發(fā)展動力。
　　農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革有助于提升化肥行業(yè)效率。化肥作為農(nóng)業(yè)重要的生產(chǎn)資料，農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需要化肥行業(yè)做出相應(yīng)的調(diào)整變革，提升化肥行業(yè)的供給質(zhì)量和效率，逐步化解低端過剩產(chǎn)能，提升中高端供給質(zhì)量，加快經(jīng)營模式變革和服務(wù)能力提升，增強供給側(cè)對需求變化的適應(yīng)性。
　　化肥行業(yè)處于低谷期。自2012 年以來，主要化肥品種價格進入下跌通道，目前行業(yè)整體處于低谷期。尿素、一銨、二銨華東平均價格分別從2011-2012 年高點的2465、3090、3170 元/噸分別下跌至目前的1750、2100、2286 元/噸，跌幅分別為29%、32%、28%。雖然化肥產(chǎn)品價格較2016 年年底有所回暖，但依然處于底部區(qū)域。
　　我國化肥行業(yè)整體產(chǎn)能過剩，急需供給側(cè)改革。根據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年來我國主要化肥產(chǎn)品開工率均不超過70%，尿素、一銨開工率甚至連續(xù)幾個月處于50%以下?；市袠I(yè)整體產(chǎn)能過剩，加上產(chǎn)品價格處于低谷期，化肥行業(yè)企業(yè)盈利能力大幅下降，急需供給側(cè)改革化解過剩產(chǎn)能。我們認為隨著未來化肥行業(yè)供給側(cè)改革推進，行業(yè)盈利水平有望有所提升。
　　調(diào)整供給結(jié)構(gòu)，未來新型肥料占比將逐步提升。根據(jù)農(nóng)業(yè)部印發(fā)的《到2020年化肥使用量零增長行動方案》，要調(diào)整化肥使用結(jié)構(gòu)。為適應(yīng)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展需要，引導(dǎo)肥料產(chǎn)品優(yōu)化升級，大力推廣高效新型肥料。另外工信部在2015 年對推進化肥轉(zhuǎn)型意見中指出要大力發(fā)展新型肥料，力爭到2020 年我國新型肥料的施用量占總體化肥使用量的比重從不到10%提升到30%。
　　肥料供給側(cè)改革調(diào)研即將啟動。2017 年度肥料供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革調(diào)研將在3 月26 日隆重啟行。通過跨越一整年的產(chǎn)業(yè)全面深度調(diào)研，調(diào)研組將形成第一份中國肥料產(chǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革產(chǎn)業(yè)報告。
　　重點關(guān)注上市公司。隨著化肥行業(yè)供給側(cè)改革的推進，行業(yè)產(chǎn)能過剩情況將逐步得到改善，此外化肥使用結(jié)構(gòu)將進一步優(yōu)化，中高端產(chǎn)品比重將進一步提升。
　　建議關(guān)注尿素行業(yè)龍頭公司華魯恒升，以及新型肥料公司金正大、新洋豐、史丹利等。
　　風險提示：供給側(cè)改革進度不及預(yù)期、主要化肥產(chǎn)品價格持續(xù)低迷等。
　　來源：中財網(wǎng)收藏
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